欲渡黃河冰塞川,將登太行雪滿山 —— 19年新糧上市初期市場關注要點-新闻发言稿格式

                                                          2019年09月18日 16:06 来源:新闻发言稿格式 编辑:十分时时彩平台

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                                                          【内马尔倒钩绝杀】

                                                          按照疫情空欄期6個月推算⌒◇△,東北的復養從2019年3-4月零星開始〇,華北從6-7月零星開始☆♀,華南的復養要到12月才能夠零星開始♂?☆。按90公斤三元商品母豬留種□π♂,3個月轉能繁⊙﹡♂,4個月產仔∟□,6個月供應市場商品豬推算┊,東北的三元回交仔豬要到今年年底才能上市♂,形成商品豬集中供應能力至少要到2020年5-6月⌒⊙⊿。華北供應周期后移3個月∴,華南供應周期順移9個月□。從時間上來看⊿∴∟,19/20年的上半年度有望環比逐漸恢復♂□∟,而下半年度隨着氣溫的升高▽△,可能有再次高發的危險∴。另外⊙⊙↑,政策刺激究竟會帶來什麼影響也存有疑問△〇。

                                                          隨着時間推移♀,新糧開始零星上市△∴□。陳糧繼續去庫存┊,豬料需求沒有顯著恢復﹡,市場的心態較為悲觀△♂∟。新陳轉換期間∵,市場仍可能有一定的變數﹡☆,找准節奏更加重要◇┊〇。

                                                          從北港的集港和庫存數據看⊿∵▽,5月開始集港量降至絕對低位□∟,北港開始去庫存□◇□。東北產區的庫存則依靠發運華北等方式進行消化⌒,並且拍賣成交量持續下降?∟,陳糧供應顯著減少△,也有助於消化庫存◇。整個去庫存過程到目前仍未結束◇┊〇,持續了近5個月⊙∴。

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                                                          雖然港口庫存不能代表整個行業庫存∟∴,但目前的庫存水平不論同比還是環比﹡∟π,都是降低的▽。大連會議上市場人士預估為:渠道整體庫存水平與去年同比壓低3500-4500萬噸;2018年新玉米庫存不低於1000萬噸∵♀?。政策糧供應方面?,拍賣累計成交預計在2400萬噸⌒,除去違約∟⌒▽,未出庫量1300萬噸;各級儲備輪換糧也開始常規輪出∴◇⊙。深加工和飼料廠的庫存♀,包括合同糧也都比去年少很多∟﹡┊。

                                                          本文首發於微信公眾號:一德菁英匯⊿。文章內容屬作者個人觀點∴♂▽,不代表和訊網立場┊。投資者據此操作▽〇,風險請自擔↑﹡。

                                                          與去年陳糧翹尾持續到12月初不同◇π,今年市場氛圍非常悲觀∵〇♂,一致認可拍賣提價200超過了市場承受能力△∵♂,新陳糧將出現倒掛〇。以目前港口零星上市的新玉米價格來看☆∵,陳糧價格1850左右┊⌒,新糧價格1820左右↑□▽,存在30左右的倒掛⊙□□。如果按照拍賣成本計算π〇,倒掛80-100左右↑△。而19年春節後港口最低價在1720△π◇。在期初陳糧結轉大量減少的情況下﹡,19/20年即使考慮ASF的影響♂?┊,也仍然存在缺口∟?,那麼新糧價格就不應該脫離拍賣糧成本太多∴⊙。港口1750可能已經屬於低價⊿。

                                                          回顧疫情的發展□,東北2018年8月首現疫情┊◇⊿,隨後向南擴散到華北△π,11-1月期間華北、東北恐慌性捕殺母豬♀。2-4月是一段相對的平穩期⊿,市場不斷有疫情出現π,但沒形成連片恐慌☆∴。5月兩廣、雲貴疫情大爆發∟π,6月四川疫情大爆發〇△⌒,這些地區也成為了損失最為嚴重的區域π。7月兩湖、安徽、江西也出現疫情?┊,湖北、湖南個別區域疫情狀況十分嚴重⊿。

                                                          綜上π,新糧大量上市后的購銷節奏和價格水平同樣重要△。在市場信心不足、需求低迷的情況下☆,新季玉米將有一個尋底的過程?∴。在價格底部不會太低的情況下▽□∵,要注意售糧節奏導致的下跌空間在01和05合約上的分佈┊∴。如果飼料需求恢復帶動行業出現重建庫存的過程⊿,且小麥、水稻去庫存和進口沒有出現重大變化♂⊿〇,那麼價格還會向拍賣成本靠攏♂∟◇。

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                                                          隨着氣溫的回落和豬只存欄的下降◇☆⊙,8-9月以來ASF疫情逐漸平靜△⊙♀。超高的養殖利潤再加上各級政府出台相關支持政策□⊙◇,市場對生豬存欄企穩回升有一定的預期□┊。

                                                          以目前的新糧價格☆↑?,因為無法有效攤薄成本⊿┊,企業和貿易商收購的意願不會太強□﹡∟,待新糧上市量增加后◇?﹡,價格缺乏支持將承壓下行┊﹡⊙。但是如果下降過快?∵,農戶可能出現惜售情緒⊿▽。與去年類似♂∴,今年春節前的售糧量/收購量也可能偏低♂。

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                                                          進入9月∵┊,各家機構都開始進行產量調研⌒⊿﹡。據我們了解的情況∴♂♂,調研結果顯示產量變化不大﹡,範圍在減產500萬噸到增產500萬噸之間☆⌒。受天氣影響⊙,黑龍江減產且品質下降◇⌒◇,吉遼產量恢復△∵。東北和華北的產量變化也不大﹡。

                                                          由於基數減小??,豬料繼續下降的空間將放緩∟,而良好的利潤將促使肉禽、蛋禽等持續擴大養殖規模⊙,19/20年度飼料降幅降減小∟π⊙,甚至如果生豬恢復順利┊?□,飼料需求可能出現較快的環比恢復↑。深加工方面?,雖然產能仍有一定的增加↑?,但是產品需求疲軟限制加工利潤□,將導致深加工的需求增速繼續放緩且對高價原料的接受能力下降◇∴。預計19/20年度深加工需求增長在300萬噸左右π。如此來看▽π,雖較18/19年繼續縮小∵〇∵,但19/20年度仍有供需缺口□♂〇。沒有了大量的政策糧結轉∵,就需要在明年拍賣開始后拍出一定數量的臨儲糧▽。

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