信託ABS規模攀至7000億 受託人權責待強化-世界音乐排行榜

                                              2019年10月14日 2:04 来源:世界音乐排行榜
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                                              【杨思琦承认怀二胎】

                                              中誠信託今年6月發佈的研究周報稱∟,「近一年來◇〇,將資產證券化作為戰略業務開展的信託公司已逐漸從作為簡單的SPV角色參与、作為機會性業務♂,向ABN產業鏈的前端和後端逐漸滲透⌒□。」

                                              與此同時∟,信託公司也在積極提升在資產證券化方面的能力和作為⊙♂。據了解∵∟〇,目前信託公司正在不斷提升資產池構建、產品結構設計、定價等能力∴▽?,並積極向承銷、投資等領域延伸⌒◇﹡。

                                              資產證券化業務已成為信託公司謀求轉型的重要發力點之一〇?。據統計∟♂,資產證券化業務在信託公司的年報中被多次提及♂▽π。如2015年至2017年⊙⊿,信託公司年報中提及「資產證券化」的數量分別為15次、31次、38次♀☆。

                                              目前△﹡♂,信託公司已成為ABS產品主要發行人/計劃管理人⊿♂。根據Wind數據♀,截至2019年8月22日⊙▽┊,各類ABS產品發行規模達12萬億元♂♂∵,同比增長26.06%▽π?。其中⊙◇,信託公司作為發行機構或計劃管理人的資產證券化產品超過6100億元∟∵↑,市場佔有率約為51.32%∟﹡♂,佔據半壁江山⊿﹡⊿。

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                                              上述案件通報函亦提到?⌒∵,「部分機構尤其是信託公司等非銀行機構⌒,開展供應鏈金融業務的時間相對較短∵,風險管控經驗和能力存在明顯不足□,導致對應收賬款的真實性和有效性識別中出現重大失誤⊙﹡♂,給詐騙人帶來可乘之機」△﹡﹡。

                                              今年7月爆發的承興案〇↑,就暴露出金融機構在供應鏈融資過程中存在的風控問題?☆,踩雷的機構除諾亞財富之外☆⊙♂,還有西南某信託公司☆⊙┊。

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                                              未來供應鏈金融ABS業務的空間則更廣闊┊♀♀。平安信託資產證券化部總經理舒雷↑↑,今年7月在接受相關媒體採訪時曾表示∵△,據預計∟▽,2020年我國供應鏈金融市場規模將達15萬億到20萬億元π,假設其中只有一小部分適合用來發行ABS產品﹡♂,未來供應鏈金融ABS的市場潛在規模也將在幾萬億級▽∟π,大有可為π☆。

                                              供應鏈金融是資產證券化的重要土壤∴⊙。CITICS債券研究近期研究報告曾提到∵,截至2019年8月5日♂□,供應鏈金融ABS今年已累計發行266隻π☆▽,占企業ABS總發行量的52.67%;累計發行額達1765.26億元♀,占企業ABS總發行金額的32.55%♂。

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                                              但信託公司在供應鏈金融ABS業務上◇?⌒,似乎並未做好準備∴。在採訪中⌒,中部某信託公司內部人士表示△,其所在的信託公司對開展此類業務非常謹慎△♂□,因為風控上目前還沒有抓手♂∴。

                                              資產證券化業務規模攀升的同時◇∟⊙,其風險也開始凸顯◇↑。據統計♂,僅2018年就出現近10起ABS風險事件♀♂♀。業內人士認為☆□♂,由於國內ABS業務起步較晚♂♂〇,發展過程中存在諸如對ABS錯誤理解、對資產證券化基本原理缺乏反思等問題▽⊙,導致信託公司身份、職責定位模糊▽,風險控制方面的經驗和能力欠缺⊿π。

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                                              Wind數據顯示♀⊿♀,截至9月19日∵﹡,今年有19家信託公司發行了CLO∵∵∵,累計發行104隻⌒∴▽,發行總額5550.92億元□,去年同期對應的數字分別為80隻□⌒,5061.90億元π△﹡。有32家信託公司參与發行ABN∴∵,累計發行144隻⊿♀,發行總額1691.53億元┊,已超過去年全年發行總規模(96隻π〇◇,1261.25億元)∟⊙。

                                              馮加慶稱⊿π,「要解決中國資產證券化的核心問題∴◇◇,首先需要確定到底是要做真正的ABS,還是要做一個融資工具▽。我相信在未來⊙﹡,應該是往真正的ABS方向發展▽〇,不管是將基礎資產轉移給信託公司♀♂▽,還是賣給信託公司▽△,信託公司應擔負相應的責任⌒⌒,能夠起到真正受託人、管理人的職責∴↑♂。」

                                              Wind數據顯示☆⊙,截至9月17日〇﹡,年內信託公司發行的信貸資產證券化(CLO)項目加交易商協會主管的資產支持票據(ABN)項目規模已達7171.08億元◇,較去年同期增長了約30%□◇,較2016年同期1798.43億元增長2.98倍▽。

                                              對於ABS違約現象♂◇◇,2018年9月♂,財新相關報道提到☆,在清華大學貨幣政策與金融穩定研究中心副主任、中國證券投資基金業協會資產證券化業務專委會顧問郭傑群看來↑,中國的ABS違約案例♂♂∟,並非經濟下行造成的□⌒,而是由於對ABS的錯誤理解⊙?♂,市場也缺乏對資產證券化基本原理的反思⊿∟﹡。由於國內ABS業務的異化◇,信託公司在ABS業務上△π,並未充分承擔其作為發行人/計劃管理人的職責☆┊。

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                                              資深信託研究員袁吉偉亦強調了信託公司作為受託人的職責∵,「資產證券化屬於標準化業務☆,信託公司作為受託人┊,應該充分履行好相關職責▽↑,諸如合規風險等♂,風險管控能力亦需要持續提升♂♀。」

                                              資產證券化業務迅猛擴張的同時↑π,其風險也在逐漸凸顯⊙∵。以供應鏈金融為例♂⊙,供應鏈金融涉及主體多、鏈條長、業務結構複雜♂◇,對金融機構的風險防控能力提出了較高要求┊⊿↑。

                                              據了解▽⊙﹡,當前中國資產證券化市場主要有央行和銀保監會主管的信貸資產證券化(CLO)、證監會主管的交易所市場企業資產證券化(ABS)和交易商協會主管的資產支持票據(ABN)三種品類⊙♀,而這三類對外又統稱ABSπ◇∵。

                                              信託資產證券化業務發展迅猛♂△〇,得益於其多方面的優勢π↑☆。原銀監會發佈的《金融機構信貸資產證券化監督管理辦法》中明確規定┊,應由信託擔任特殊目的受託機構發行信貸資產支持證券;交易商協會頒佈的《非金融企業資產支持票據指引》中亦規定◇┊♀,ABN的發行載體可以為特定目的信託▽?。

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