新股前瞻 | 港股颳起懷舊風 老牌甜食生產商久久王再遞表-貂蝉是怎么死的

                                                  2019年11月23日 4:13 来源:貂蝉是怎么死的
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                                                  【全国5G基站11.3万】

                                                  擬建廠擴充生產線久久王來自於我國糖果生產大省——福建省△♂⊿。作為一家老牌糖果廠商┊⊿↑,公司于福建省甜食市場排名第二▽π,區域市場份額達2.5%♀。而在全國甜食製造市場中△?☆,相對於五大市場參与者共占約32.5%市場份額而言∟ππ,久久王市場份額達0.6%?∵♂,規模在全國來看仍不算太大♀☆。

                                                  智通財經APP了解到π,目前∵,公司產品類型主要分為OEM產品、及自有品牌兩類◇♂⊙。自有品牌主要包括:酷莎、拉拉卜及久久王☆⊿。其中▽⌒,酷莎為公司自有品牌中收入佔比最高的品牌〇,主要以薄荷硬糖為主∵▽。

                                                  縱觀我國糖果行業現狀⌒,存在產品類型單一、標識標籤模糊、營銷模式滯后等問題▽☆。隨着注重健康消費者群體不斷壯大∴,市場需求也開始出現萎縮□。據招股書顯示∵,2014-2018年間?〇,我國人均年甜食消費量複合年增長率為–2.0%;2019年至2023年?,預計將以複合年增長率約–0.6%的速度減少↑。

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                                                  就久久王而言☆〇,公司目前也正探索出路☆〇♂。截至2016-2018年度及2019年5月31日止五個月⌒,公司共分別推出了100款、134款、105款及55款新產品☆∴,其中包括新的產品類型和新口味┊,並分別改良了6款、13款、5款及43款現有產品(包括改良配方及包裝)?〇。但就研發投入來看↑∴,所投比重卻在減少△。

                                                  整體來看┊,毛利率、純利率均呈下降趨勢♂﹡♂。截至2019年5月31日止五個月↑,公司毛利率微幅增長0.7個百分點至32.0%♂⌒,純利率則下降1.9個百分點至9.2%﹡⊙♂。

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                                                  截至2016-2018年度□,來自OEM產品端的收入佔比平均超過50%﹡〇。相比之下♂♀∴,公司自有品牌的產品收入比重逐年縮小□♀。於2019年5月31日止五個月?〇⌒,自有品牌比重則有所加大□∟∴。

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                                                  然而↑,考慮到勞工及原材料成本不斷攀升△,以及消費者健康意識的不斷增強▽♂☆,甜食行業正普遍面臨新技術變革的問題﹡♂。製造商需更加關注對於更為健康配方的研發□,解決行業痛點〇﹡。

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                                                  與此同時〇,儘管人均甜食消費量有所下降△◇,甜食單位價格上漲有所抵消□,整體市場規模仍處於增長狀態〇∟⊙。自2014年至2018年π∟,∴,甜食製造市場的市場規模複合年增長率為3.0%∵⊿,預期於2019年至2023年間將以約2.7%的複合年增長率增長〇∴﹡。

                                                  行業面臨萎縮風險截至2016-2018年度及2019年5月31日止五個月〇π,久久王分別實現營收3.13億、3.56億、3.8億及1.72億元人民幣┊⊿π,分別同比增長13.57%、7.03%、10.47%⌒。相比之下?﹡,公司凈利潤於2018年及2019年5月31日止五個月增速出現下滑♂,分別同比減少16.65%、8.19%▽。

                                                  產能方面◇♂,公司目前所運營生產線32條♀,年產能約15045噸∵♂。于往績記錄期間↑☆,生產產品的利用率一般超過90%∵△。未來↑,公司還計劃於2020年10月前引入6條新生產線用於生產膠基糖果及3條新生產線用於生產壓片糖果□┊⊙。擴產後⊿⌒,公司將擁有41條年產能18619.3噸生產線∴。

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                                                  在甜食市場人均消費面臨萎縮的風險下⊿〇,品牌知名度低、實力較弱的中小企業將面臨更嚴峻的生存環境┊◇。久久王的未來之路∵▽,還任重而道遠⌒π。

                                                  除此之外△□♀,為引進新的生產線♂┊⊿,公司還計劃於2017年底購入的土地上新建間廠房□﹡∴,暫定於2020年10月左右完工⊙。預期工廠建造及生產線採購成本共計約6040萬元人民幣♀,其中工廠建築成本約2690萬元∴┊。

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