違反競業義務、拋開中間商 蘇揚瑞告訴世人發家之道-国新办新闻发布会

                                                  2019年07月16日 23:13 来源:国新办新闻发布会
                                                  编辑:好运快乐8注册

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                                                  【齐达内兄弟离世】

                                                  招股書披露☆,2015年和2016年?,江蘇揚瑞通過晨繼化工/蘇州震茂向奧瑞金銷售粉末塗料♂┊, 2017年起江蘇揚瑞終止與晨繼化工/蘇州震茂合作☆,直接向奧瑞金銷售粉末塗料♀♀,因此2017年江蘇揚瑞對奧瑞金的銷售金額及占江蘇揚瑞當期銷售收入比重上升較多﹡。

                                                  奧瑞金2018年年度《財年寄語》里簡要概括了自身面臨的「空前挑戰」:下游消費市場增速普遍放緩⊙⊿〇,主要生產原材料價格屢創新高□◇,核心客戶處於複雜法律糾紛解決過程中國♂△⌒。融資形勢嚴峻♀,公司和控股股東面臨大額短期到期債務需要償還↑▽,資金壓力增大┊。

                                                  (以上內容截自2018年7月13日報送的招股書第99頁)招股書承認▽⌒,自2009年由羅剛代理向奧瑞金銷售粉末塗料開始♂,江蘇揚瑞對奧瑞金的產品銷售產生實質性的進展□♂。因此◇,羅剛是江蘇揚瑞的大恩人♂∵π。

                                                  (見2018年7月13日申報的招股說明書第194頁)三、第一大客戶2018年凈利潤比2016年下降88%  面臨「空前挑戰」把第一大客戶牢牢地用股權捆綁在一起了?,原本想抱上了行業大腿∵☆,可以高枕無憂了□▽∟,卻天有不測風雲◇☆⌒!奧瑞金的凈利潤在2017年、2018年連續大幅下降〇。

                                                  (二)公司向福建鼎盛、珠海鼎立銷售塗料2018 年 2 月 13 日⊿♂﹡,公司實際控制人陳勇控制的常州博瑞特完成了對福建鼎盛五金製品有限公司及其子公司珠海鼎立的收購∵,並完成了工商變更登記∟,成為公司新增關聯方♂☆。

                                                  江蘇作為一個經濟大省、IPO大省↑∟,很遺憾的是△,2016年、2017年、2018年新上市的企業中□,每一年都有上市當年或次年就變臉虧損的公司☆,給投資者造成重大損失π,也給江蘇聲譽造成負面影響﹡,希望有關部門嚴把審核關﹡!

                                                  (一)山東博瑞特系公司實際控制人陳勇 100%持股的企業〇,成立於 2011 年 10 月 17 日∟∵,主營業務為金屬易拉蓋的研發、生產和銷售♀▽。山東博瑞特2015年、2016年、2017年的收入分別為4.14億元、4.50億元、5.05億元△◇,公司規模還相當大π。

                                                  在凈利潤率方面┊☆,江蘇揚瑞也遠高於可比公司∴⊿。2015年、2016年、2017年⊙,江蘇揚瑞凈利潤率分別為25.46%、27.42%、27.77%⊙,而可比公司平均分別為12.42%、12.59%、11.34%?,是可比公司平均凈利潤率的200%以上┊♀♀。

                                                  后經蘇州市虎丘區法院多次開庭審理后┊,原告終向法院提出撤訴申請◇┊。2015 年 6 月 18 日⌒,蘇州市虎丘區法院出具《民事裁定書》准予原告蘇州 PPG 撤回起訴∴↑。

                                                  (截圖自招股書第195頁)2、讓奧瑞金成為江蘇揚瑞的股東給奧瑞金實際控制人、董事、副總經理等3人提供了7725萬元借款♀,解了他們的燃眉之急⌒π,雙方個人關係自然升溫♂,再加一把火△,讓江蘇揚瑞與奧瑞金的關係更牢固▽!

                                                  本次轉讓后∟♂,江蘇揚瑞進行股改並於2016年12月整體變更為股份公司◇。堆龍鴻暉成為江蘇揚瑞的股東后⊿,效果真是立竿見影〇┊,江蘇揚瑞就拋開了原來的經銷商晨繼化工/蘇州震茂┊,直接向奧瑞金銷售產品了⌒,不讓中間商賺差價了□!2017年度♀⊙↑,江蘇揚瑞向奧瑞金銷售金額11925萬元△,奧瑞金成為佔比45.03%的第一大客戶♂△,佔比從2016年度的28.81%大幅上升了16.22個百分點□。

                                                  2015年、2016年♂?﹡,奧瑞金占江蘇揚瑞收入的比例分別為23.50%、28.81%π,2017年度奧瑞金的佔比大幅上升16.22個百分點♂┊,達到45.03%⌒。

                                                  在江蘇揚瑞之外☆∴⊿,實控人還有15個實體、第二大股東又有3個關聯方是江蘇揚瑞的客戶☆⊙?。公司第一大客戶奧瑞金又是江蘇揚瑞的關聯方◇﹡⊙,雖然招股書認定關聯交易定價都是公允的♂,但根本不能打消公眾對江蘇揚瑞關聯交易存在利益輸送的嫌疑∟⊙⌒。

                                                  由於蘇德羅尼克是國內金屬包裝生產線的主要設備供應商☆⊙,與國內食品飲料金屬包裝企業聯繫緊密⊿π∟,因此♂,當時粉末塗料的主要供應商 Valspar 在國內主要通過蘇德羅尼克向下游食品飲料金屬包裝廠商銷售粉末塗料∴♀。

                                                  從陳勇在蘇州PPG13年工作經歷、職務上升來看∟▽,蘇州PPG是相當重用、信任陳勇的π。江蘇揚瑞《關於公司設立以來股本演變情況的說明及其董事、監事、高級管理人員的確認意見》(以下簡稱《確認意見》)△,清楚地展示了陳勇在蘇州PPG工作時實名投資創業到委託弟媳持股↑π,待辭職后恢復控股股東身份的過程♂┊。

                                                  2012年1月♂∵?,陳勇從蘇州PPG辭職♂☆,認為可以名正言順地當江蘇揚瑞的控股股東、實際控制人了◇⊿。2012 年 6 月 5 日♂♀☆,王維與陳勇簽署《股權轉讓協議》⊙π△,將所持揚瑞有限 34.5%的股權全部轉讓給陳勇;戈育芳與方雪明簽署《股權轉讓協議》□⌒↑,將所持揚瑞有限 12%的股權全部轉讓給方雪明◇π。

                                                  反映公司產品科技含量的另一個指標是專利♂?。也很遺憾┊♀↑,公司發明專利只有6項∟?♂,而且專利申請日都是2015年11月20日⊿♂⊿。

                                                  招股書詳細介紹了為江蘇揚瑞對奧瑞金銷售作出實質性貢獻的中間商羅剛☆┊。自 2009 年起江蘇揚瑞的經銷商晨繼化工的實際控制人為羅剛☆▽∟,羅剛曾擔任從事電阻焊接機業務的跨國公司蘇德羅尼克(遠東)有限公司(以下簡稱「蘇德羅尼克」)的總經理☆♂♂。

                                                  雖然奧瑞金自 2006 年起便成為江蘇揚瑞的客戶〇〇,但早期揚瑞有限銷售給奧瑞金的產品主要為食品罐和雜罐塗料♂﹡,揚瑞有限不具備將生產紅牛飲料罐所用核心塗料粉末塗料直接銷售並應用於奧瑞金核心產品體系的能力∴〇。2009 年⊿,江蘇揚瑞研發成功並向市場推出粉末塗料↑◇,此時羅剛已不在蘇德羅尼克任職?⌒⌒,鑒於羅剛在金屬包裝行業長期積累的銷售渠道和能力□⊿⊙,江蘇揚瑞開始並一直全部通過羅剛代理並向奧瑞金銷售粉末塗料?,經銷價格繫結合江蘇揚瑞生產成本、參考競爭對手 (Valspar)的售價△△,在給予晨繼化工合理的毛利空間基礎上?,由雙方協商一致確認﹡◇。

                                                  招股書披露?,江蘇揚瑞實際控制人陳勇控制的山東博瑞特於2016年4月27日至28日經由江蘇揚瑞子公司揚州博瑞賬戶借予周雲傑、魏瓊、趙宇暉5500萬元﹡♂,同時揚州博瑞以自有資金2225萬元借予上述三人用於償還其對原龍投資的欠款△,周雲傑、 魏瓊、趙宇暉於2016年5月5日將上述資金連同利息一併歸還揚州博瑞▽??,由揚州博瑞於2016年5月5日至6日將5500萬元轉給山東博瑞特⊙。

                                                  《確認意見》明確認定﹡?∟,本次股權轉讓系王維與陳勇、戈育芳與方雪明之間股權代持的還原▽⊙⌒。招股書披露了一起訴訟案件▽,蘇州PPG起訴陳勇違反保密和競業禁止義務⊿,搞不正當競爭□∵π。2014 年 3 月 14 日⌒♂,蘇州 PPG 作為原告向蘇州市虎丘區法院提起訴訟〇☆。因發行人實際控制人陳勇從 1998 年 11 月起至 2012 年 1 月期間一直受雇於原告(並從 2008 年起擔任原告中國區市場總監)☆,2007 年 1 月陳勇與原告簽署了有關保密和競業禁止的相關條款□,但陳勇 2006 年 7 月作為發起人之一參与設立了揚瑞有限∵,被告揚瑞有限的業務和產品與原告相同或近似┊﹡△,因此原告認為陳勇為揚瑞有限謀取了屬於原告的商業機會⊿,構成不正當競爭∟〇﹡,請求法院判令揚瑞有限及陳勇立即停止不正當競爭行為⊙♂〇,並向原告賠償損失人民幣 50 萬元△♀┊。

                                                  堆龍鴻暉新材料科技有限公司就來加了這把火┊♂!堆龍鴻暉成立於2016年5月20日♀∴┊,註冊資本1000萬元∴⌒,是奧瑞金全資子公司北京奧瑞金包裝容器有限公司的全資子公司◇⊙∵。

                                                  五、毛利率、凈利率遠高於同行□∵,應收賬款周轉率、存貨周轉率又遠低於同行↑▽∴,呈相反的變動趨勢(一)毛利率、凈利率遠高於同行2015年、2016年、2017年∵∴♂,江蘇揚瑞綜合毛利率分別為46.45%、48.46%、48.52%↑☆,而這三年同行可比上市公司的平均毛利率分別為32.51%、32.94%、29.88%△♂,江蘇揚瑞每一年都比同行平均高出14-18個百分點☆∴。特別是2017年度⊙,同行業上市公司平均毛利率比2016年下降3個百分點〇⌒□,而江蘇揚瑞不僅沒有下降♀〇∵,反而還略有上升♀,和行業呈現相反的變動趨勢∟。

                                                  2015年、2016年、2017年∴,江蘇揚瑞向山東博瑞特銷售金額分別為923萬元、707萬元、77.81萬元↑△?。

                                                  2016年、2017年、2018年♂,奧瑞金分別實現營業收入75.99億元、73.42億元、81.75億元┊⊙♀,但扣非歸母凈利潤的變動趨勢卻很糟糕┊?,2016年創下凈利潤10.76億元的高點后⌒π▽,2017年只有5.97億元〇□,同比下降44.57%;2018年凈利潤只有1.24億元▽,同比下降79.27%♀▽。2018年的凈利潤相比2016年度↑⌒┊,下降了88.51%∵▽。

                                                  蘇州PPG撤回起訴的原因不得而知〇,但從招股書、《確認意見》披露資料來看↑♀〇,陳勇在蘇州PPG任職期間⊿,投資設立江蘇揚瑞的事實是確實無疑的☆▽。

                                                  報告期內公司與昇興昆明、昇興北京、昇興山東相關關聯交易信息如下:2015年、2016年、2017年π,江蘇揚瑞向上述3公司分別銷售1050萬元、1731萬元、1237萬元﹡。

                                                  2017年江蘇揚瑞為什麼不用中間商□﹡﹡,而直接向奧瑞金銷售了☆? 這裏就有一個拋開中間商♂,不讓中間商賺差價的故事◇⌒。

                                                  單位:萬元六、高科技是否名不副實♀?江蘇揚瑞為高新技術企業∟,企業所得稅率為15%♀♂。我們知道☆△,反映製造業科技含量的一個重要標準是機器設備的多少﹡﹡。很遺憾♀△△,2017年末公司機器設備的賬面原值為1425.86萬元△,扣除累計折舊后▽,賬麵價值只有722.31萬元﹡∵♂。

                                                  (三)公司向第二大股東的關聯方昇興昆明、昇興北京、昇興山東銷售塗料鄭麗珍系江蘇揚瑞第二大股東☆?,持股比例為18.2%∟。昇興昆明系公司股東鄭麗珍丈夫陳彬擔任總經理的企業∵,成立於 2014 年 9 月 11 日?┊∟,經營範圍為各類糧油食品、果蔬、飲料奶粉、日化品等內容物的金屬包裝製品(厚度 0.3 毫米以下)的製造、加工;銷售本公司自產產品∴↑。

                                                  (三)應收賬款占營業收入的比例持續上升♂∴,擴信用保營收2015年末、2016年末、2017年末π,江蘇揚瑞應收賬款賬面原值分別為6448.76萬元、7843.51萬元、10367.17萬元♂⊿♀,占當期營業收入的比例分別為29.99%、32.43%、39.15%♂,佔比持續上升◇▽▽,反映公司在激烈的競爭市場中不斷給客戶擴信用、保營收﹡。

                                                  江蘇揚瑞招股書也披露了奧瑞金及其第一大客戶紅牛身陷訴訟糾紛的風險﹡。奧瑞金于 2017 年 7 月 11 日發佈公告┊〇,收到北京市東城區法院的通知┊□,泰國天絲醫藥保健有限公司向奧瑞金及其子公司提起民事訴訟□☆⌒,事項涉及奧瑞金與紅牛維他命飲料有限公司的合作事宜▽?□,該案件目前處於中止訴訟狀態□。由於目前奧瑞金對中國紅牛的銷售達到奧瑞金總收入的 60%以上∵,中國紅牛對奧瑞金業務具有重大影響?。

                                                  另外□↑☆,2018年↑∴↑,奧瑞金還因環保問題被5次處罰並被責令整改∴,共計罰款26萬元◇┊。第一大客戶凈利潤劇降∟┊□,面臨「空前挑戰」♂∟,無疑讓江蘇揚瑞的IPO闖關之路又增加了變數∴?♂。四、實控人、二股東還有18個實體﹡∵,關聯交易甚多▽↑,利益輸送嫌疑大公司實際控制人陳勇在江蘇揚瑞以外還控制了15家企業〇∴∴,註冊地涉及中國大陸(內地)、香港、台灣〇,其中不少公司是江蘇揚瑞的下遊客戶♂♂↑。江蘇揚瑞第二大股東的配偶、兄妹控制的公司也是江蘇揚瑞的客戶∵┊♂,關聯交易眾多﹡。

                                                  存貨周轉率方面ππ?,江蘇揚瑞從2015年的4.95下降到2016年的4.14↑♂﹡,再下降到2017年的3.60♂﹡⊙。但同行業可比公司平均的存貨周轉率卻是持續上升的♂☆,2015年4.49┊⌒,2016年4.78☆,2017年上升到5.39∴☆。江蘇揚瑞又與同行呈現相反變動趨勢?。

                                                  昇興山東系公司股東鄭麗珍姐夫林建伶擔任經理的企業⊙〇,成立於 2010 年 1 月 27 日♂,經營範圍為生產馬口鐵空罐及馬口鐵底蓋(厚度 0.3 毫米以下);包裝裝潢印刷品印刷(憑許可證在有效期內經營);銷售本公司自產產品⊙π┊。

                                                  2006 年 6 月 30 日∴↑﹡,陳勇、錢玉虎、姚國興、方雪明、胡逢吉 5 人簽署《揚州揚瑞新型材料有限公司章程》∴∵,約定共同出資人民幣 330 萬元設立揚瑞有限△?。陳勇以29.50%的股權比例名列第一大股東┊〇。第二大股東方雪明♂∟,現任江蘇揚瑞董事、副總經理兼研發總監┊◇〇,也曾在蘇州PPG工作過⊙☆。

                                                  那麼♂♂,江蘇揚瑞又是用什麼辦法把羅剛這個中間商拋棄了↑♀□?江蘇揚瑞使出了2招利益輸送之術:給奧瑞金實際控制人提供資金周轉、讓奧瑞金成為自己的股東﹡π⊿!1、給奧瑞金實際控制人及其他股東、董事提供7725萬元的借款奧瑞金的控股股東為上海原龍投資控股(集團)有限公司♀,周雲傑、魏瓊、趙宇暉3人為上海原龍的股東π△,其中周雲傑為上海原龍的控股股東π﹡♀,也是上市公司奧瑞金的實際控制人、董事長π▽﹡。魏瓊為奧瑞金董事、趙宇暉時任奧瑞金董事、副總經理◇。

                                                  免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體♀﹡,版權歸原作者所有?△,轉載請聯繫原作者並獲許可⊙⊙。文章觀點僅代表作者本人▽☆∟,不代表新浪立場﹡♂。若內容涉及投資建議∟π☆,僅供參考勿作為投資依據⊙π﹡。投資有風險〇△,入市需謹慎∴。

                                                  從這兩個重要指標來看♀△⊙,投資者有理由懷疑﹡⊿,公司的高新技術企業名號是否名不副實⊿△?!最後的話實控人控制的擬上市企業外的實體眾多♂∵,眾多的關聯交易π∴,自然讓人懷疑利益輸送↑。產品毛利率、凈利潤、應收賬款周轉率、存貨周轉率與同行公司相距甚遠甚至反向變動∟﹡∟,異常太多?!

                                                  違反老東家競業禁止義務、拋開中間商▽□□,這家擬IPO企業告訴世人「發家」之道來源:梧桐樹下V江蘇揚瑞新型材料股份有限公司創業板IPO申請即將上會審核∟⊿。看完招股說明書┊∟,對江蘇揚瑞的發家史就清楚了☆∟△,關鍵是兩步﹡〇⊙。1、公司實際控制人陳勇創立江蘇揚瑞時還在一個競爭性企業工作並擔任重要職位⊙π,身在曹營心在漢的時間長達5年↑。2、公司第一大客戶原本是通過中間商銷售產品的△∵,江蘇揚瑞向第一大客戶的實際控制人及其他2名董事提供借款7700萬元用於周轉☆↑,再讓第一大客戶成為江蘇揚瑞的股東↑〇?,就成功拋開中間商了⌒⊙!

                                                  可能經他人提醒♂⊿,陳勇意識到自己還在蘇州PPG工作期間從事兼職且從事與蘇州PPG相競爭業務的法律風險△?,顯名股東需要隱名?,2007 年 3 月 10 日∵⊿,陳勇與弟媳王維簽署《股權轉讓協議》∟↑,將所持揚瑞有限 29.5%的股權全部轉讓給王維◇,王維並未就該次股權轉讓向陳勇支付任何股權轉讓對價〇△。方雪明與妻子戈育芳簽署《股權轉讓協議》∵⊙∵,將所持揚瑞有限 20%的股權全部轉讓給戈育芳♂□,戈育芳並未就該次股權轉讓向方雪明支付任何股權轉讓對價〇﹡。

                                                  二、提供借款7700萬⌒▽┊,再讓第一大客戶成為股東π,拋開中間商江蘇揚瑞的第一大客戶是奧瑞金(002701)∵□。奧瑞金主營食品飲料金屬包裝產品的研發、設計、生產和銷售◇﹡,2012年10月11日登陸深交所中小企業板上市∟♂。奧瑞金已是國內金屬包裝行業龍頭企業△∟。2015年、2016年、2017年▽┊,江蘇揚瑞來自奧瑞金的收入分別佔總收入的23.5%、28.81%、45.03%♀。可以說∵∴,奧瑞金對江蘇揚瑞至關重要∟〇。

                                                  奧瑞金及其第一大客戶紅牛身陷跨國訴訟♂△,一旦判決對奧瑞金、紅牛不利↑﹡,勢必拖累江蘇揚瑞的業績π。2018年末▽∴∵,奧瑞金資產負債率58.22%∴◇,短期借款17.54億元┊♀,應付票據及應付賬款16.61億元∟,應交稅費1.41億元、其他應付款2.77億元﹡♀〇,長期借款8.45億元∴π▽。短期借款是長期借款的2倍↑⌒﹡。這樣的債務┊♂,對於一個凈利潤只有1.24億的公司來說∴♀,資金鏈斷裂的風險是相當高的⊙△。

                                                  江蘇揚瑞主營業務為食品飲料金屬包裝塗料的研發、生產和銷售∟∟?,主要產品包括三片罐塗料、二片罐塗料和易拉蓋塗料等♂♀〇,終應用於包括紅牛、養元、露露、旺旺、娃哈哈、銀鷺、加多寶、王老吉、雪花啤酒、百事可樂等知名飲料、啤酒、食品的金屬包裝♂▽。

                                                  公司與福建鼎盛、珠海鼎立相關關聯交易信息如下:2017年?,江蘇揚瑞向福建鼎盛、珠海鼎立分別實現銷售36.09萬元、199.64萬元?△,合計235.73萬元♀∟π。

                                                  根據2019年一季報⌒∟,奧瑞金控股股東已將65.89%的股份質押⊿↑┊,這也從一個側面印證了控股股東資金壓力增大的事實??□。

                                                  堆龍鴻暉成立后4個月的2016年9月□,江蘇揚瑞實際控制人陳勇將所持江蘇揚瑞4.9%的股權(對應人民幣 58.749 萬元的註冊資本)以3822 萬元的對價轉讓給∟∟。堆龍鴻暉就此成為江蘇揚瑞第四大股東﹡∟。

                                                  先看一下公司2014年至2017年的業績情況⊙⌒♀。單位:萬元營業收入、凈利潤雖然都持續增長∴,但增長率一般┊。一、領着老東家的工資⊿?♂,干自己的私活達5年半江蘇揚瑞的實際控制人為陳勇⊿?,持有江蘇揚瑞60.10%的股份∟□。陳勇1968年1月出生⊿▽∟,1989年7月畢業於青島化工學院﹡,本科學歷ππ♀,高分子材料系橡膠工程專業♂♂。1998年11月進入蘇州PPG包裝塗料有限公司工作⌒◇♀,2006年4月起任蘇州PPG銷售總監▽♂,2008年至2012年1月任蘇州PPG中國區市場總監△△▽。

                                                  (二)應收賬款周轉率、存貨周轉率持續下降且與行業呈現相反變動趨勢應收賬款周轉率方面⊙♂⌒,江蘇揚瑞從2015年的3.62下降到2016年的3.38◇↑,再下降到2017年的2.91↑◇⊙。但同行可比公司平均應收賬款周轉率卻是持續上升2015年5.15、2016年6.08♂,2017年6.91▽。江蘇揚瑞與同行業公司在這個指標上又是呈現相反變動趨勢∟π⊿。

                                                  實控人在蘇州PPG任職期間私自創業◇┊∟,領着蘇州PPG的工資□,暗地裡搞同業競爭♂▽∴。又用借款、股權等利益輸送方式捆綁第一大客戶⊿,拋開為公司作出實質貢獻的中間商△∟☆,直接與第一大客戶合作ππ☆。我們不知道這樣的公司如果上市了□,實控人會如何對待成千上萬的小股民∴?♀!

                                                  自 2009 年由羅剛代理向奧瑞金銷售粉末塗料開始⊿⊿,江蘇揚瑞對奧瑞金的產品銷售產生實質性的進展▽?□。但鑒於羅剛在金屬包裝行業內的影響力和其自身在金屬包裝生產設備領域的發展意願⊙,江蘇揚瑞尚不具備招攬羅剛為揚瑞有限從事銷售工作的企業實力⌒。因此♀↑,江蘇揚瑞向晨繼化工/蘇州震茂銷售粉末塗料∵┊,再由晨繼化工/蘇州震茂向奧瑞金銷售↑♀?。

                                                  昇興北京系公司股東鄭麗珍姐夫林建伶擔任經理的企業┊,成立於 2005 年 7 月 13 日♂♂,經營範圍為加工用於包裝各類糧油食品、果蔬、飲料、日化產品內容物的金屬包裝製品(厚度 0.3 毫米以下)及製品的內外壁印塗加工;銷售自產產品♂。

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