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cc网投APP:美聯儲開閘放水猛 資產表規模直衝42萬億!美元仍在飆升路上-皇陵大盗

作者:cc网投APP发布时间:2020年04月05日 9:01  【字号:      】

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【特朗普痛批3M公司】

其表示∵∴⊿,IMF正在與世界銀行等其他國際金融機構緊密合作∴∴∴,以做出有力的協調反應☆┊,並強調隨時準備好1萬億美元的緊急貸款資金提供幫助∟。而20國集團本周二表示⊙┊△,將出台相關行動計劃⌒﹡♂,以應對最貧窮國家的債務脆弱性問題↑,並向新興經濟體提供資金援助〇∟♀。

從數據來看∴∵♀,截至4月1日┊♂,美聯儲與14家發達國家央行互換額度使用量較上一周增長70%?↑⌒,達到3485億美元♂﹡∴。在美聯儲面向全球的“澆灌”下﹡,主要發達國家的美元荒暫時得到平復☆♂⊙,美日、美歐和美英三個月交叉貨幣互換基差同時回正∴〇。

由於對於美元現金需求的飆升⊿π,各大石油出口國和規模較小的亞洲經濟體持續拋售美債▽,其他國家央行則主要拋售持有時間較久、流動性較差的美債⊙。海外央行集體拋售美債☆⌒,將直接影響美國政府2.2萬億美元財政刺激計劃的發債籌資進程∵△〇,迫使美聯儲于3月31日本周二啟動了與外國央行的臨時回購協議安排(FIMA Repo Facility)┊♀,緩解海外美元流動性緊張導致的美國國債拋售潮♀。

實際上↑∴,美聯儲剛剛宣布的許多措施都集中在為銀行提供流動性∟◇△,而不是讓流動性從銀行流向“最終使用”的機構☆♂⊙,因為最終還是需要銀行來辨認風險□∴,向企業發放貸款▽。而銀行可能並不願意向陷入困境的公司放貸⊿,因為如果貸款受損⊿▽,銀行就必須為其儲備更多資本⊿,這給銀行帶來了資本問題⌒⊙。這也是一個兩難問題♀⌒□,銀行向來都是雨天要收傘的▽◇。

3月外資拋售美國國債逾千億美元⊙∵〇。美聯儲最新數據顯示△⊿?,在截至3月25日的一周中▽↑,美聯儲代理外國賬戶持有的美國國債減少573億美元⊿,外國賬戶美債周平均持有量下跌至2.891萬億美元♂?☆,為2017年4月以來最低□。在截至3月25日的4周內∴∟♂,外國投資者在美聯儲賬戶中託管的美國國債減少了1090億美元♂┊,創歷史最大單月下降規模∵。

雖然這些國家央行加大資產購買力度π,以巨額財政赤字為代價☆⊿,將風險由私營部門轉移到公共部門□∵。但是⌒♂▽,這種轉移在疫情蔓延的局面下♂π,並不會帶來私營部門消費的同步增長∟◇∵,各國內需都在急劇萎縮當中♂⊿♂,而全球貿易正在走向深度停滯狀態⌒△⊙。

奧爾基耶娃警告稱♂〇π,新興經濟體至少需要2.5萬億美元的資金∴□,才能避免出現破產潮和新興市場債務違約潮∟∵。即使新興經濟體耗盡了所有外匯儲備來應對危機♂↑,它們仍將需要至少7000億美元的額外資金π┊♂。

從截至4月1日的報表來看♂ππ,美聯儲持有的抵押支持證券從一周前的1.38萬億美元增至1.46萬億美元⊿。其美國國債持有量從一周前的2.98萬億美元增至3.34萬億美元∵⌒♂。大規模購買的結果⊙,反應在美國10年期國債收益率上看♂△▽,是一周內下降了20個基點〇⌒▽。

超低利率+放鬆監管∴∟,美聯儲對銀行部門打開綠燈

美聯儲火力全開□!4月3日♀▽,美聯儲資產負債表達到6萬億美元(約合42.55萬億人民幣)▽⌒♀。在過去三周時間內〇,美聯儲資產負債表激增了1.6萬億美元(約合11萬億人民幣)┊▽∵。

為減緩疫情擴散π,美國上周日宣布將此前頒佈的防疫準則延長30天至4月30日⊙,歐洲等國家疫情防控基本也將持續到了5月初┊π♂。按照這個日期來計算△△∵,這些國家的經濟停滯仍將持續一個月左右﹡。

全球貿易賬戶下的大幅萎縮∟♂,勢必帶來資本賬戶下的驚濤駭浪┊∴∵。當歐美等全球主要貿易順差提供國因消費萎縮帶來逆差的大量消失⊿♂∟,會快速反應在出口國家的資本賬戶的流失上π◇♂。

值得注意的是◇□∴,在此次資產負債表披露的數據來看◇⌒,美聯儲向外國中央銀行提供的美元掉期互換規模∵,已經躍升為1420億美元┊⊙。當然↑﹡π,這一措施也是緩解外資拋售美國國債的壓力〇。

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摩根大通銀行的研究報告表示┊⊙,美聯儲的最新規則更改“將使系統具有更大的靈活性”♀。規則調整更多是為了防止未來“隨着準備金餘額的增加♀♂♂,未來槓桿率會緊縮∵,而不是當下在系統中釋放大量潛在的槓桿能力”∴。

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4月3日∵▽,IMF總裁格奧爾基耶娃稱△,已經有85個國家向IMF尋求短期緊急援助♂⌒,這是2008年金融危機后尋求幫助人數的兩倍∟⊿。

奧爾基耶娃警告稱﹡,新興經濟體至少需要2.5萬億美元的資金∴π,才能避免出現破產潮和新興市場債務違約潮▽⊿。即使新興經濟體耗盡了所有外匯儲備來應對危機▽♀┊,它們仍將需要至少7000億美元的額外資金⊿。

美聯儲貼現窗口貸款餘額從一周前的508億美元降至437億美元□∴π。到了3月25日〇∵♀,美國國債中所有3個月內的國債收益率已全面為負◇∵。隨着美國國內市場流動性的改善〇,使得美國3月份新發行的投資級債券達到創紀錄的2720億美元〇∟☆。

3周擴表1.6萬億美元┊↑∟,美聯儲資產負債表規模達到6萬億

值得注意的是∴,PDCF的貸款利率為0.25%〇π⊿,遠遠低於這些交易公司在自由市場上的借貸利率∟♀﹡。其中♂▽∴,三家華爾街公司及其倫敦交易部門從PDCF那裡獲得了累計貸款總額的近三分之二∴〇⊿。這些公司是花旗集團、摩根士丹利和美銀美林☆。

為增加市場流動性↑⊙☆,美聯儲又宣布⊙♂,改變銀行業補充槓桿率(SLR)規則♂,變相增加銀行保證金♀,允許銀行提高槓桿﹡⊙⊙。同時〇△,在過去一周▽♂,美聯儲向外國中央銀行提供的美元掉期互換規模⊙⊿,已經躍升為1420億美元□。

根據美聯儲PDCF機制↑,美聯儲一級交易商信貸安排工具總額♂,也就是發放給華爾街交易公司的貸款⊿◇♂,從3月25日的277億美元增加到4月1日的330億美元♂∴,一周內增長了19%△△。

數據顯示∴,自新冠疫情危機開始◇□〇,投資者已經從新興市場撤資830億美元◇☆┊,這是新興市場有史以來規模最大的資本外流♂。

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美聯儲通過貨幣市場共同基金流動性工具購買的金額增加了220億美元至527億美元□﹡。Investment Company Institute周四發佈的數據顯示∴♂,該工具幫助阻止了主要貨幣市場基金的資金流出⌒﹡。

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FIMA賬戶持有者♀,指的是在紐約聯邦儲備銀行開設賬戶的各國央行及其他國際貨幣當局﹡□﹡。根據美聯儲協議♂□∴,FIMA帳戶持有人⊙,可暫時以手中的美國國債跟Fed交換美元?,進而把美元提供給轄下機構⊙。這項機制也能跟Fed與其他央行的美元流動性交換額度一同發揮作用⌒,緩解全球美元融資市場的壓力?♀。

從結果來看?⊙,有好有壞∟△∟。好處是☆↑□,在美國國內作為美聯儲定向寬鬆的重點領域↑∴,美國投資級債券利率明顯下行♂□◇,美國3月份新發行的投資級債券達到創紀錄的2720億美元▽⊙∟。壞處是∵☆□,美國的銀行現在對於壞賬風險和低評級債券的擔憂仍然沒有明顯下降▽。

4月2日▽,美聯儲又宣布♀┊,改變補充槓桿率(SLR)規則π﹡◇,允許華爾街的銀行提高槓桿△,可以在一年時間里﹡,美國的最大型銀行將不再需要將其持有的美國國債和準備金添加到需要為之維持資本水平的資產籃子當中?,從而大大降低這些銀行的資本金要求↑☆,相當於變相增加了銀行的資本金∴♂〇。

在國際上?⊿∴,美聯儲與14家發達國家央行美元互換業務的支持下⊿,截至4月1日﹡〇,美聯儲與14家發達國家央行互換額度使用量較上一周增長70%┊,達到3485億美元↑⊙。當然◇⊿,主要發達國家的美元荒暫時得到平復﹡﹡,美日、美歐和美英三個月交叉貨幣互換基差同時回正◇♂。

這也能理解△⌒◇,新興市場面臨12萬億的美元流動性危機π∟∴。從外國投資者在美國擁有的資產來看〇▽,39萬億美元資產中有7萬億美國國債﹡〇♂,在貿易受損的情況下⊙▽◇,這些國家獲取美元的主要方法是拋售國債等美國資產↑∟↑,這也是美聯儲願意與有抵押品的外國央行進行美元互換的基礎♂□。

事實上┊□,疫情如果持續兩個月下去♂,到6月底仍然得不到改善▽﹡,那麼美聯儲這種擔任全球央行的角色♂〇,恐怕將步履維艱⊙。全球貿易賬戶下的大幅萎縮∵π﹡,帶來的資本賬戶下的驚濤駭浪☆,即便是美聯儲最終也不得不退避三舍﹡?♂。

由此計算來看∟,自美聯儲遏制疫情經濟損害的努力開始以來的三周時間里∵▽⌒,其資產負債表激增約1.6萬億美元□。這個規模相當於美國2008年金融危機里15個月裏面所有QE3的總額??。紐約聯儲人士預計□◇♂,到今年年底♂⊿∟,美聯儲的資產表將有可能達到9萬億美元☆。

4月1日♂,美聯儲公布的周報顯示⊿↑⊿,美聯儲資產負債表規模達到5.81萬億美元?▽⌒,一周前的3月25日為5.3萬億美元∴△,一周內增長了5570億美元♀。如果加上4月2日的美聯儲最新操作量885億美元和市場預期4月3日購買量將再增加900億美元⊿﹡π,則美聯儲在4月3日的資產負債表規模將達6萬億美元↑。

但是⊙,從目前來看☆,衡量美元流動性壓力的Libor-IOS利差仍然居高不下♂♂♂,市場對於美元需求仍然特別旺盛♂∵∵。而美元指數也在昨日進一步升高再次突破100關口♂。這也顯示☆♂﹡,新興市場經濟債務償還壓力仍然較高♂∵,市場處於明顯的冷熱不均當中♂π。

但是π☆┊,沒有得到美元互換的新興市場國家▽♂↑,面臨的美元荒絲毫沒有減輕↑〇。衡量美元流動性壓力的Libor-IOS利差仍然居高不下∴∵∟,市場對於美元需求仍然特別旺盛☆∵。4月3日∴♂,IMF總裁格奧爾基耶娃稱〇π,已經有85個國家向IMF尋求短期緊急援助〇♂,這是2008年金融危機后尋求幫助人數的兩倍♂▽☆。

原標題:美聯儲開閘放水猛〇﹡↑!三周激增11萬億∵♂,美聯儲資產表規模直衝42萬億□◇∟!美元仍在飆升路上

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但是□⊙♀,如果疫情持續下去?,貿易中斷時間大大超過市場預期⊿♀,會如何呢∟↑?世界最大的主權財富基金——資產約9500億美元的挪威主權財富基金⊿π,近日已經準備清算資產以彌補政府的提款▽⊙∵。截至2020年3月25日π⊿,該基金年內虧損1.33萬億挪威克朗(約9040億元人民幣)∟△π,虧損16.17%⊿。挪威主權財富基金重點投資在美國大型公司股票上△。

美聯儲為外國央行提供了1420億美元♀↑♀,新興市場“壓力山大”

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當前∴﹡?,美國、歐洲等這些全球主要貿易順差提供國家♂△,都處在疫情快速上升階段♂。防疫措施不是兩周內就可以解決的↑。

只要貿易停滯∟⊙,美元上漲之路不會止步

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4月2日⌒?∴,美國勞工部提供的數據顯示﹡☆♀,兩周內美國失業人數已經接近1000萬人∴∟△。如果疫情持續下滑〇♀,到4月底□↑♂,很有可能突破2000萬人關口♂∵♂。同樣在歐洲♀〇▽,也出現類似失業人數飆升的局面⊙﹡┊。

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